ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ..ที่เคยซบเซาและให้ผลตอบแทนต่ำมาก กำลังกลับมาคึกคักหลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมานานกว่า 10 ปี(18 ธ.ค)

เดิมที BOJ ใช้นโยบายดอกเบี้ยศูนย์และดอกเบี้ยติดลบ พร้อมเข้าซื้อพันธบัตรจำนวนมากเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่ซบเซาและแก้ปัญหาเงินฝืด ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีเคยติดลบในช่วงปี 2016–2020 และทำให้นักลงทุนหนีหายเพราะตลาดขาดสภาพคล่อง

หลังสงครามยูเครนปี 2022 ทำให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่ง ญี่ปุ่นจึงเริ่มกลับทิศทาง โดยในเดือนมีนาคม 2024 BOJ ยกเลิกดอกเบี้ยติดลบ (เป็นประเทศสุดท้ายในโลกที่ยังใช้นโยบายนี้) และต่อมาได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งจนอยู่ที่ 0.5% พร้อมลดการซื้อพันธบัตรลง

ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีขึ้นไปแตะ 1.98% สูงสุดตั้งแต่ปี 2007 ส่วนพันธบัตร 30 ปีขึ้นไปทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.445%

เส้นอัตราผลตอบแทน (Yield Curve) ของญี่ปุ่นมีความชันมากที่สุดในบรรดาประเทศหลัก สะท้อนความกังวลต่อการออกพันธบัตรเพิ่มและความเสี่ยงเงินเฟ้อจากนโยบายการคลังเชิงรุกของรัฐบาลใหม่ภายใต้การนำของ ทาไกจิ ซานาเอะอะ

การปรับขึ้นผลตอบแทนทำให้ราคาพันธบัตรร่วง ส่งผลให้ BOJ ซึ่งถือครองพันธบัตรมากกว่า 50% ของตลาด และนักลงทุนรายใหญ่หลายรายขาดทุนหนัก
    • ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (unrealized loss) ของ BOJ ณ สิ้นงวดกันยายน 2025 อยู่ที่ราว 32.83 ล้านล้านเยน เพิ่มขึ้นกว่า 2.4 เท่าจากปีก่อน
    • บริษัทประกันชีวิตรายใหญ่ 4 แห่ง รวมถึง Nippon Life มียอดขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากพันธบัตรในประเทศรวมประมาณ 11.3 ล้านล้านเยน ณ สิ้นงวดกันยายน 2025 เพิ่มขึ้น 15% จากสิ้นงวดมิถุนายน

โดยสรุป ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นกำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากการยุตินโยบายการเงินแบบ “ผ่อนคลายสุดขั้ว” สู่การปรับขึ้นดอกเบี้ยและลดการซื้อพันธบัตร ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อทั้งธนาคารกลางและนักลงทุนรายใหญ่ที่ถือครองพันธบัตรจำนวนมาก.

  • การประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่จัดขึ้นทุกเดือนเป็นจุดสนใจสำคัญ เพราะสะท้อนท่าทีของนักลงทุนต่อพันธบัตรญี่ปุ่น
  • ในเดือนพฤษภาคม การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีมีอัตราการเข้าซื้อต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2012 ทำให้กระทบตลาดพันธบัตรทั่วโลก โดยเฉพาะในยุโรปและสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น
  • ผู้จัดการกองทุนจาก Mitsubishi UFJ Asset Management ระบุว่า ในวันที่มีการประมูลต้องจับตาข้อมูลอย่างใกล้ชิด
  • การวิเคราะห์ของ Bloomberg พบว่า ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ มีความอ่อนไหวต่อความเคลื่อนไหวของพันธบัตรญี่ปุ่นมากขึ้น
  • รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เบสเซนท์ ให้สัมภาษณ์ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศ เช่น ญี่ปุ่นและเยอรมนี

(c)2025 Bloomberg L.P. #anipod anipod.info
※※※🌲🌲※※※🌲🌲 ※※※🌲🌲※※※

การเคลื่อนไหวของพันธบัตรญี่ปุ่นไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในประเทศ แต่ยังส่งผลต่อทิศทางตลาดพันธบัตรโลก โดยเฉพาะสหรัฐฯ และยุโรปด้วย

  • สภาพแวดล้อมของตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นเปลี่ยนไปจนกระทบต่อ “ชุมชน Bond Village” ซึ่งเป็นกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านการซื้อขายพันธบัตรญี่ปุ่นที่มีวัฒนธรรมและศัพท์เฉพาะของตนเอง
  • ที่ปรึกษาอาวุโสจาก Barclays ชี้ว่าในอดีตชุมชนนี้มีความเหนียวแน่นเหมือน “เจ็ดซามูไร” ที่ร่วมกันต่อต้านกองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่างชาติที่เข้ามาเก็งกำไร แต่ปัจจุบันสมาชิกก็ถูกดึงเข้าสู่ตลาดโลกมากขึ้น
  • ในการประชุมระดับโลกของ Bank of America ญี่ปุ่นกลายเป็นหัวข้อสำคัญ และนักเทรดอัตราดอกเบี้ยเงินเยนต้องเข้าร่วมประชุมนานขึ้น นักวิเคราะห์มองว่านักเทรดรุ่นใหม่ควรติดตามทั้งตลาดสหรัฐฯ, การดำเนินนโยบายของ Fed และตลาดหุ้น เพราะทั้งหมดมีผลทางอ้อมต่อพันธบัตรญี่ปุ่น
  • นักลงทุนสถาบันระดับโลก เช่น Insight Investment (BNY Mellon), BNP Paribas Asset Management และ Vanguard เริ่มหมุนเงินลงทุนเข้าสู่พันธบัตรญี่ปุ่น แต่บางฝ่ายกังวลว่าหากเข้าซื้อเร็วเกินไปอาจเจอความเสี่ยงจากการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทน
  • ผู้จัดการพอร์ตจาก First Eagle Investments ระบุว่า พันธบัตรอายุ 30 ปีที่ให้ผลตอบแทนเกิน 3% ดูน่าสนใจ แต่การเข้าลงทุนในช่วงที่ตลาดยังปรับตัวลงเปรียบเสมือน “การพยายามจับมีดที่กำลังตก” ซึ่งควรหลีกเลี่ยง

สรุปได้ว่า ชุมชนผู้เชี่ยวชาญพันธบัตรญี่ปุ่นกำลังถูกแรงกดดันจากตลาดโลก และแม้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะดูดึงดูดใจ แต่นักลงทุนยังต้องระวังความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด.

(c)2025 Bloomberg L.P. #anipod anipod.info
※※※🌲🌲※※※🌲🌲 ※※※🌲🌲※※※

อ่านเพิ่ม



ราคาลิเทียมคาร์บอเนตพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุด หลังจีนประกาศแผนเพิกถอนใบอนุญาตการทำเหมืองลิเทียม 27 ฉบับ

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากค่าแรงลดลง คาด Fed คงแนวโน้มลดดอกเบี้ยต่อ (17ธ.ค)

เงินเฟ้อสูง-ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯแย่ลง “Fed อาจชะลอการลดดอกเบี้ย..ชั่วคราว”เพื่อประเมินสถานการณ์เงินเฟ้อและตลาดแรงงานต่อไป

ดัชนีดาวโจนส์ ปิดลดลง 215.67 จุด(8 ธ.ค.) ตลาดรอประกาศอัตราดอกเบี้ย..คืนนี้ หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์การผลิต วิ่งสวนทางกับกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค



ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯแย่ลง หุ้น Microsoft ร่วงหลังข่าวลดเป้ายอดขายซอฟต์แวร์ AI (3 ธ.ค.) ”นักลงทุนคาดดอกเบี้ยลดเพิ่มในปีนี้“

 18–19 ธันวาคม ชี้ชะตาทิศทางค่าเงินเยน-ทำราคาทองเด้ง-กระทบดัชนีตลาดหุ้นนิกเกอิ-สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

ช่วงบ่าย ดัชนีหุ้น Nikkei ร่วงหนัก จากคำกล่าวธนาคารกลางญี่ปุ่น สื่ออาจขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม(1 ธ.ค.)

แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์/เยน (USD/JPY) 152-158-ยอดค้าปลีกต่ำคาดและสัญญาณตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ยังกดดันค่าเงินดอลลาร์(26 พ.ย.) 

ค่าเงินดอลลาร์กลับมาอ่อนลงอีกครั้ง หลังจากที่แข็งค่าขึ้นมา เมื่อแรกเริ่มเทรด-ตลาดนิวยอร์ก(24พ.ย.) 




ผลประกอบการ Nvidia ดีเกินคาด...แต่ก็ชวนให้หวั่นใจ

เจาะหุ้นรายตัว ［20 พ.ย. นิคเคอิ ］

Post a comment

Sign in with Google to post a comment

2 comments

  • Author Images
    Cameron Williamson
    Nov 23, 2018 at 12:23 pm
    Reply

    Duis hendrerit velit scelerisque felis tempus, id porta libero venenatis. Nulla facilisi. Phasellus viverra magna commodo dui lacinia tempus. Donec malesuada nunc non dui posuere, fringilla vestibulum urna mollis. Integer condimentum ac sapien quis maximus.

All Rights Reserved © 2026